受需求下滑影響 ，2022年水泥行業經曆了非常困難的一年 。2023年 ，各項利好政策不斷 ，但水泥需求依舊難複當年之勇 。水泥行業應該如何應對才能穩住市場態勢 ？  
   中國水泥網水泥大數據研究院首席分析師鄭建輝認為 ，基於當前的市場態勢 ，水泥企業應該做到“重拾共識” ，行業才能穩中有進 ，企業之間才能競中有合 ，求同存異 。  
   一 、當前水泥行業應有的五點共識  
   1 、產能過剩形勢已更趨嚴峻  
   2022年 ，水泥產能利用率創曆史新低 。數據統計 ，2022年水泥產能利用率61% ，同時實際產能放大 ，產能過剩更加嚴重 。  
   水泥行業去產能已經推進多年 ，為何產能還是在增加 ？  
   鄭建輝認為 ，一是因為技改升級 ，單線最大產量提升 ；二是因為產能置換 ，低效產能重煥生機 ；三是因為異地等量搬遷 ；四是因為新產線缺乏顛覆性革命 。  
   2 、成本上升的壓力前所未有的增加  
   尤其是煤炭成本方麵 ，2020-至今 ，煤炭價格波動加劇 。煤價/水泥價一度超過3 ；同時 ，2016年後煤礦大量關閉 ，未來煤炭價格難以回到“廉價時代” 。  
   另外 ，單位能耗和碳排放量控製要求不斷提升 ，隨著“雙碳目標”的推進 ，水泥企業不僅需要投入大量的改造資金 ，還會麵臨碳交易帶來的可能的成本增加 。  
   3 、供給側改革邊際效用在遞減  
   以錯峰生產為例 ，從北方開始 ，大致經曆了如下幾個階段 ：2014年11月東北錯峰生產——2015年1月泛華北錯峰生產——2016年北方十五省市錯峰生產——2017年至2021年南方省份陸續加入 ，同時北方夏季錯峰開始時——2022年開始 ，行業進一步延長錯峰生產時間 ，21個省份錯峰生產時間超過100天 。  
   近年來 ，錯峰生產時間持續增加 ，範圍不斷擴大 ，尤其是在2022年 ，各地錯峰生產時間增幅明顯，執行力度也更勝以往 ，但最終受需求下滑較大影響 ，錯峰生產對市場行情的穩定作用卻在削弱 。未來 ，在需求走弱背景下 ，供給側改革的作用或進一步遞減 。  
   4 、需求平台期麵臨打破市場規模收縮  
   建國以來 ，國內水泥市場發展大致可以分為5個時期 ，如今的行業即將步入下行期 。  
   水泥計劃經濟時期（1949~1977）  
   特點 ：①總量低 ：共消耗水泥5億噸（年均1700萬噸） ；②人均低 ：年人均60公斤以下 ；③企業數量由少至多 ，水泥企業數量3400家左右 。  
   小水泥發展時期（1978~1995）  
   城鎮化率：18%~30%  
   特點 ：①總量快速上升 ：共消耗量35.8億噸（年均2億噸） ；②人均達到全球平均水平 ：人均消費400公斤 ；③企業數量快速增加 ：1995年底 ，水泥企業數量8435家 。  
   高速發展期（1996~2014）  
   城鎮化率 ：30%~55%  
   特點 ：①總量大幅上升 ：共消耗水泥238億噸（年均12億噸） ；②人均超過1.8噸；③企業規模由大到小 ，企業數量由多到少 ：2014年底，水泥企業數量3539家 。  
   需求平台期（2014-2025）  
   特征 ：①總量高位區間震蕩：22億噸上下波動10% ；②產能保持穩定 ；③競爭格局保持穩定 ；④企業數量相對穩定 。  
   下行期 ：2025~穀底（2060年前）  
   特征 ：①平台期打破 ，水泥需求漫長下行期 ：預計水泥需求低穀發生在2060年前 ；②人均需求回落；③企業數量減少 。  
   5 、合理的利潤是轉型升級的前提  
   數據顯示 ，2022年下半年 ，水泥行業銷售利潤率5.4% ，低於工業平均水平0.3個百分點 ，是2016年以來首次低於工業平均水平 。  
   鄭建輝認為 ，水泥行業合理利潤率應該超過工業平均水平 ，維持在10%上下波動較好 ，行業合理利潤應在800~1200億元。當前 ，水泥行業處於需求回落階段 ，應更關注生存質量 ，合理的利潤是轉型升級的前提 。  
   二 、2023年水泥市場展望  
   1 、中國經濟複蘇投資依然是主要動力  
   鄭建輝認為 ，2023年 ，隨著疫情放開 ，中國經濟將迎來複蘇 。從各省來看 ，2022年 ，無一省份完成GDP目標 。2023年 ，31省份均較2022年GDP增速上調GDP目標 ，上調1（陝西）~9.3（海南）個百分點。  
   基於各省經濟增速均實現的情況下 ，預測 ：（1）2023年 ，中國經濟增速5.6% 。（政府目標5%）（2）廣東 、上海對經濟貢獻率將提升 ，廣東（7%→9%） ，上海（2%→4%）。  
   在實現經濟增長過程中 ，投資仍然是主要動力 。  
   近年來 ，政策層麵不斷通過政府投資和政策激勵 ，有效帶動全社會投資 ，加快實施“十四五”重大工程 ，加強區域間基礎設施聯通 。同時 ，專項債提前下達額度增長 ：2022年11月財政部提前下達了2.19萬億元的2023年新增專項債額度 ，相比2021年末提前下達的1.46萬億元增長50% 。《政府工作報告》也指出，2023年計劃新增地方專項債3.8萬億 ，比2022年計劃的3.65萬億略有增長 。  
   2 、全年水泥需求波動縮窄 ：地產複蘇乏力基建前置發力  
   地產方麵 ，在保竣工、保交樓政策影響下 ，房地產行業逐步完成築底 ，但受拿地 、新開工拖累 ，房地產投資大概率繼續負增長 ，走勢前低後高。  
   基礎設施方麵 ，中國水泥網建築工程項目庫顯示，2022年 ，全國建築工程中標額同比增長27% 。2023年基建將明顯形成實物量 ，走勢前高後低 。  
   基於房地產和基建投資趨勢 ，鄭建輝提出了針對2023年的水泥需求的中性和樂觀兩種假設 。中性假設 ：水泥需求降幅縮窄至3%以內 ；樂觀假設 ：政策超預期幹預 ，需求持穩或小幅回正 ；  
   3 、延期點火項目或集中投產南方地區超3800萬噸  
   2022年受市場態勢影響 ，國內部分生產線選擇延期投產 ，2023年隨著新建線的大量投產 ，國內水泥產能過剩壓力或進一步加大 。  
   鄭建輝預計 ，預計2023年全國新點火熟料產能4700萬噸 ，其中 ：80%以上位於南方地區 ；西南地區（35%） ；華東地區（25%） ；中南地區（24%) ；雲南 、安徽 、貴州 、湖南點火生產線預計均在3條以上 。  
   4 、預計四季度同比有望轉正  
   鄭建輝認為 ，受投資落地尚需時間 ，項目啟動緩慢 ，加之房地產行業的影響 ，開年水泥需求低迷 ，一季度水泥價格同比跌幅較大 ；二季度開始 ，隨著項目開工量的增加 ，水泥需求回暖 ，水泥價格同比降幅預計逐步縮窄 ；另外 ，預計四季度國內水泥價格同比有望轉正 。全年來看 ，均價可能低於2022年水平 。  
   5 、水泥噸成本有望重新回落全行業利潤預計有所改善  
   成本上升是2022年水泥行業利潤大幅下滑的重要原因 ，2023年成本問題有望得到改善 。  
   鄭建輝表示 ，2021-2022年 ，水泥噸成本上升了60元/噸 ，平均增長30%以上 ，成本漲幅遠超價格漲幅 ，導致毛利下滑 。  
   2023年成本有望下移 ：（1）燃料價格波動對成本的波動影響減弱 ，燃料價格也有望穩中小幅回落 ；（2）替代原材料/替代燃料的使用進一步增加 ，水泥窯協同處置線比例提升至25%以上 。（3）利潤減少企業縮減費用支出降低成本 。  
   分上下半年看 ：上半年 ：一季度 ，水泥成本同比仍上漲（煤價開年仍高位） ，價格同比下跌 ，利潤同比萎縮 ；二季度價格回升 ，利潤降幅逐步縮窄 。下半年 ：隨著水泥需求的進一步改善 ，推動價格上漲 ，行業利潤同比有較大改善預期 。  
   最後 ，鄭建輝認為 ，協同自律是維護行業效益的前提 ，行業利潤能否回歸合理區間取決於行業共識 。