春節過後 ，隨著下遊工程的陸續複工 ，部分地區連續幾輪上漲 ，水泥行業似有加快複蘇之象 ，需求火爆的呼聲漸起 。然而事實真是如此嗎 ？
   筆者將從水泥發運率 、庫存 、產能以及全年需求等多方麵對目前水泥需求的恢複情況進行分析 。
   一、需求與常態水平仍有差距
   同比來看 ，3月初水泥發運率就上升至近4成 ，2-3月的水泥發運率更是較去年同期高約一成 ，水泥需求的恢複向好似乎得到了數據的有力支撐 。
   然而 ，今年較早的春假假期和消退的疫情影響是不容忽視的變量 。當我們重置數據 ，站在同一起跑線後 ，2023年春節後水泥發運率的提升就變得黯然失色 。2023年春節後 ，水泥發運率的抬升明顯慢於2019 、2021年的正常水平 ，並隨著時間推移被進一步拉開了差距-節後第5周水泥發運率較常態水平低2-3成 。
   此外 ，對比2022年 ，2023年水泥發運率僅在持平狀態 。在疫情放開後的第一年 ，水泥需求並未隨著冬雪的消融而迎來春天 。更值得注意的是 ，在剔除疫情因素後 ，水泥需求恢複程度甚至不如2022年 。除了部分地區如珠三角 、上海等地需求恢複較快外 ，其它地區皆無亮眼表現 ，特別是北方地區 ，下遊工地和攪拌站仍未完全複工 ，市場啟動緩慢 。整體來看 ，目前下遊需求走平於同期 ，處於不溫不火狀態 。    二 、水泥庫存仍偏高 ，水泥漲幅偏低
   去年四季度以來 ，旺季需求預期落空 ，疊加疫情再起影響 ，水泥企業庫存水平不斷升高 ，超過七成以上水平 。今年開春後得益於錯峰執行情況較好加之需求逐步恢複 ，庫位水平有所下降 ，但目前仍高於2022年同期 ，高庫存壓製價格上漲幅度 。盡管近一個月來多地水泥價格喊漲 ，但實際執行到位的地區僅有華南珠三角 、華東江蘇等少數地區 ，多數地區實際落實有限 ，全國水泥價格僅僅小幅上漲 。    三 、產能嚴重過剩問題不容忽視
   2021年 ，全國水泥產能超35億噸 ，水泥產量23.6億噸 ，過剩率達到32.5% 。2022年需求驟降 ，水泥產量21.3億噸 ，實際需求量可能更低 ，而產能卻並未明顯減少 ，錯峰生產時長有不斷加碼趨勢 。根據測算 ，2022年水泥產能過剩率達40% ，達到新高水平 ，市場供應大大過剩 。目前行業較為嚴峻的問題是產能嚴重過剩 ，如何在需求波動回歸合理區間的背景下引導競爭力低下產能退出 、加速市場出清 ，從而維持市場供需平衡 、保持價格和利潤處於合理水平應是全行業深思的問題 。    四 、理性看待需求 ，行業需要平穩發展
   2023年兩會 ，我國定下2023年經濟增長目標為5%左右 ，各省也上調了GDP增速目標 ，國內經濟複蘇明確 。2023年2月人民銀行公布了1月的社融數據 ，信貸端人民幣貸款新增49000億元，企事業中長期貸款新增35000億元 ，新增額度均創曆史新高 ，市場對今年樂觀預期較強 。
   不過 ，我們應該看到 ，當前房地產市場仍未實現真正探底 ，尤其是新開工麵積預計今年仍將出現負增長 ，而基建的拉動作用則以存量項目為主，水泥需求預計仍有一定幅度的下滑 。即使今年在疫後全員“拚經濟”熱潮下信貸力度“用力過猛” ，經濟結構變化對水泥需求的提升作用也較為有限 ，反而由於項目前置需求透支 ，導致未來行業需求不可避免迎來更大幅度的回落 。因此 ，我們應理性看待當前水泥需求的恢複 。